09 | 2016 Markt

Ruhiger Sommer

Für die Finanzmärkte gehörten der August wie auch der Juli dieses Jahres zu den ruhigsten Sommermonaten seit langer Zeit. Die Aktien der US-Börsen bewegen sich seit circa sechs Wochen in einer extrem schmalen Bandbreite von ungefähr 2,5 % und befinden sich auf ungefähr demselben Niveau wie Mitte Juli.

Hoffnungen auf eine kontinuierliche, akkommodierende Politik der Zentralbanken und ein sich verbesserndes Bild der Einkünfte untermauern scheinbar das Niveau. Ein Aufwärtstrend hingegen wird durch sich verschlechternde Makrodaten, Wahlunsicherheit und eine bewertungsinduzierte „Höhenangst“ limitiert.

Die 30-tägige Volatilität für den S&P500 ist auf 5,4 % gefallen, was einem Rekordtief entspricht. Die US-Wirtschaftsdaten im August waren eher schwach, so dass die Fed auf eine Zinserhöhung im September verzichtete. Der ISM Manufacturing Index stand bei 49,4 gegenüber einem erwarteten Wert von 52. Der Non-Manu-facturing Index fiel dagegen vom früheren Niveau von 55,5 auf 51,4. Der MSCI World Index und der S&P500 haben im August beide 0,1 % verloren, während Japan 1,9 % zugelegt hat. Dies entspricht jedoch immer noch einem Minus des Nikkei von 11 % in diesem Jahr.

In der Eurozone haben sich die Aktien ebenfalls mit 1,1 % positiv entwickelt, liegen jedoch auch hier auf das Jahr bezogen noch 7,5 % im Minus.

Die Emerging Märkte zeigten sich weiterhin als die am besten performende Anlageklasse in diesem Jahr. Im August legte sie um 2,3 % zu.

Das Gold gab auch im August weiter nach und beendete den Monat mit einem Minus von 3,4 %. Neben der Aufwertung des US-Dollars wirkte auch die Aussicht auf eine baldige Zinserhöhung in den USA belastend. Da Gold keine Zinsen abwirft, würde es für Investoren im Falle einer Zinserhöhung relativ zu Zinspapieren unattraktiver.

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